http://yanfuav3

而在过去一年“熊冠全球”之后，19年开年，市场借估值修复逻辑迎来普涨行情。截止3月22日，沪深300、上证综指、中证500、中小板指、创业板指涨幅分别为27.34%、24.47%、34.89%、35.39%、35.45%。与此同时，沉寂已久的主题投资也开始复苏。工业大麻、猪产业链、国产化替代、创投、云计算等主题都获得超过50%以上的涨幅（其中工业大麻指数截止3月22日涨幅136.21%），大幅跑赢指数。往后看，我们认为在市场情绪不低（表现为天量成交、杠杆资金开始躁动）的情况下，主题投资机会依然值得挖掘。

2018年，传媒行业经历了游戏版号暂停、影视剧公司补税、网剧标准收紧、综艺内容受限等多重影响，板块估值长期被压制。传媒板块表现连续3年在全市场行业比较中落后，板块整体已较为充分地消化了2013年-2015年由于外延并购、创业板牛市等因素引发的估值泡沫，多个子行业估值在全球市场的比较中也具备优势。

区间⑥-反弹：2019年1月至今。此阶段特点为，市场久跌之后借宽松预期启动估值修复行情，风险偏好快速回暖。3.1． 上海自贸区：优质上市公司集聚，常有大行情第一波行情-2013.8.6-2013.9.24：市场处于大牛市启动初期，行情不长但涨幅较大。政策驱动力来自国务院批准设立上海自贸区并发布总体方案，9月上海自贸区挂牌成立。

附注1．主要指标解释采购经理指数（PMI），是通过对企业采购经理的月度调查结果统计汇总、编制而成的指数，它涵盖了企业采购、生产、流通等各个环节，包括制造业和非制造业领域，是国际上通用的监测宏观经济走势的先行性指数之一，具有较强的预测、预警作用。综合PMI产出指数是PMI指标体系中反映当期全行业（制造业和非制造业）产出变化情况的综合指数。PMI通常以50%作为经济强弱的分界点，PMI高于50%时，反映经济总体扩张；低于50%，则反映经济总体收缩。

澳大利亚也并不是第一次这样针对华为采取行动。早在2012年，华为就曾因安全担忧而被禁止向澳大利亚投资额达490亿澳元的国家宽带网络（National Broadband Network）供应设备。但在4G时代，华为在澳大利亚运营得比较顺利。公开信息显示：华为是澳大利亚4G网络设备的主要供应商，满足着澳大利亚全国超过55%的4G需求。如果没有澳大利亚政府的阻挠，华为有望在澳大利亚5G网络建设当中取得竞争优势。

李立编者按/“平静的海面下波涛汹涌”，滴滴一位内部人士如此形容美团滴滴大战的短暂休眠。从美团点评（以下简称“美团”）突袭网约车市场到滴滴无锡外卖大战，美团再以27亿美元拿下摩拜，美团滴滴的跨界大战持续升级。如王兴所说，如果美团和滴滴打起来，不会是一场短暂的阵地战，而将会是一场漫长而残酷的“战争”。此外，美团、滴滴都迫近IPO，这场2018年春季大战，无论从时间跨度还是业务边界，显然不会潦草收场。