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2020年难再现估值提升2019年A股收益率贡献主要靠估值提升，但从历史统计来看，连续两年靠估值推动的情况并不多。再综合考虑经济环境与流动性因素，王胜表示，“2020年A股市场只可能靠业绩推动”。将2019年认定为机构牛市，并不夸张。年内，普通股票+偏股混合型公募基金的净值表现优异。公募基金收益率中位数超过35%，在过去十年里排名在前三。但对比以往，除了2006至2007年、2014年至2015年之外，A股再没有出现连续两年整体估值提升的情况。并且，当前的经济环境、流动性情况与国际形势，与上述两次连续估值提升时也有较大的差距。

要更好地为C端消费者服务，最重要、最核心的就是产品力。“得产品力者得天下，好产品是造出来的。”真正的好产品要有独特性，要能为客户、尤其家庭客户，解决痛点。CE：如何打造“好产品”？郭广昌：第一是科技创新。为客户提供满足他们需要的新产品，像复宏汉霖通过持续创新研发，研发出汉利康这样的好产品，未来这样的创新产品在复星产品线中会越来越多。当然，在创新研发上我们也会加大跟别人的合作。比如我们引进了达芬奇机器人，CAR-T等全球性最好的技术，并在中国落地。

“那个学生可能是帮家长买的。”店主解释，的确有些未成年人吸电子烟，但是相比香烟，他认为电子烟的危害小些，“我只知道电子烟里没有焦油，其他哪里好，我也说不出。”对于是否会询问购买电子烟的顾客是否成年，店主称“那我们可管不了”。11月1日，新京报记者来到通州区的一家电子烟铺。一名店员称电子烟要比普通香烟健康得多，常有十五六岁的青少年买烟，只要不被父母发现就好，电子烟的危害就像咖啡、可乐一样，虽然上瘾，但是不伤身体。对于新出台的通告，她说，“只要你我不宣扬，这事谁知道啊。”

感谢所有同学在这段时间对我工作的支持！接下来，我和朝晖会以创始人身份在董事会层面继续支持宇翔、支持一点的长期发展。我相信，在宇翔的带领下，一点会重新焕发创业激情，重新回到“坦诚直接、用户至上”的创业文化中，同学们也会以激昂的斗志和必胜的信心，一起创造一点崭新而光明的未来！

一、“8·11”汇改以来的改革举措和背景2015年8月11日中国人民银行宣布改革人民币汇率中间价形成机制，由原来做市商报价基础上加权决定的不透明定价，转变为做市商在银行间市场开盘前参考上日收盘价，综合考虑外汇供求情况以及国际主要货币汇率变化形成的透明定价。理论上，这一透明化举措会使人民币汇率市场化程度进一步提高。但由于2014年下半年以来，中国经济进入新阶段，中间价形成机制透明化的改革举措被市场误认为中国政府有意放纵人民币贬值，人民币市场汇率，尤其CNH出现短期急剧下挫。

责任编辑：李双双【重要数据】【智通观点】1． 除了经济数据之外的利好消息不断，首先是昨天早上的印花税调节的权限交给了国务院决定，随后习总书记表示对于民营企业的支持，晚上习总书记和特朗普通电话，从双方的表态来看，谈的比较愉快，并表示加强沟通，并且会在G20峰会上见面，缓解了贸易战的担忧。最后则是汇率表现极其强劲，补上了最后一个短板。虽然昨天两地市场都是冲高回落的，说明市场信心不足，但短期内不需要过于担心。盘后的三则消息就已经足够劲爆，富时A50期货也是大幅度飙升。11月份是美国中期选举和G20的日子，后续还有很多变化，但是现在市场需要好消息。至于反弹到什么时间结束，一个是继续看股权质押的风险解除情况，另一个是外围是否还有其他风险出现。退一万步说，即便是市场再出现回调，印花税下调就会立即执行刺激反弹（能给个立即撤退的机会），现在印花税不直接下调引而不发反而比放出来更好，这个时候信心比一个政策更珍贵。